分析：肯纳格投行研究

目标价：1.30令吉

最新进展：

大马7-11控股（SEM，5250，主板消费股）建议斥资4886万令吉，收购本地数家制药公司的股权和商业资产，料激励持股75%的子公司康宁药剂营收大涨48.8%。

康宁药剂零售管理私人有限公司，是与The Pill House药房，及Wellings药房签署有条件销售股份协议。

同时，也向Farmasi Sri Nibong，及Farmasi Sri Nibong（Pekaka），收购分店的商业资产。

行家建议：

假设今年底前完成交易，这项收购估计对大马7-11控股的2021财年净利激励也不大。

不过，我们仍适度看好，因为就算对盈利激励不多，但可为物流、库存管理和采购支援的规模经济带来长期价值。

初步预估显示，若2021财年每股净利增加5%，可能会调高目标价至1.35令吉。

不过，在完成收购前，我们先暂时维持核心净利预测及目标价。

尽管完成收购后对资产负债表的影响尚不清晰，但负债率料会进一步提升。

截至今年6月30日，若以3亿8570万令吉净债务，及1亿3110万令吉总股本来计算，大马7-11控股的净债务对股本达2.9倍。

我们维持“跟随大市”评级，及1.30令吉目标价，相当于27倍本益比，与区域同行的均值相符。