分析：达证券

目标价：55仙

最新进展

东南通运（TNLOGIS，8397，主板交通与物流股）以每股43.54仙发售价来发行15%股权，给董事经理兼大股东王泳越，借此获得2919万4000令吉资金，用来收购有潜力的资产以扩展业务。

不过，这项协议还需获得股东和相关当局的批准。

行家建议

我们正面看待这项协议，因为将使王泳越进一步投身于东南通运业务中，但因缺乏详情，我们维持今明后财年盈利预测。

同时，这项企业活动不会触发全面收购，因为与王泳越行动一致的人士，原已合计持有公司53.34%绝对投票权；完成收购后，持股权将提升至59.42%。

此次筹资所得，估计可将1.5倍的净负债，降低至1.3倍，而总负债将可从3月时的1.6倍，改善至1.5倍，这将提高该公司举债空间。

该公司现有条例规定，负债率不可超出1.7倍，此外，王泳越直接和间接持股权，也要维持在40%以上。

另外，这项协议可能意味着最糟糕时期已过；该公司本财年首季净亏650万令吉，2020财年全年则蒙亏570万令吉。

我们维持55仙目标价，相等于本财年每股净有形资产的0.4倍，并重申“买入”评级，因为现有股价仅处于股价对净有形资产的0.3倍，严重低估了能获利的仓库资产的价值。