分析：马银行投行研究

目标价：57仙

最新进展

MYNEWS控股（MYNEWS，5275，主板消费股）宣布，获得韩国最大便利商店营运商BGF零售有限公司的专营权，在大马开设和经营CU便利店，最快明年初开首家分店。

行家建议

CU便利店的产品组合会偏向餐饮产品，因此，相信初期开设的分店将聚焦于巴生谷，且围绕在学校、大学地区或住宅区。

CU便利店的新鲜食品，将在MYNEWS控股现有的食品加工中心（FPC）生产，因此现有产能预计会走高；2020财年第三季高达35%。

该公司会通过Mynews 、CU和超值3种不同的零售品牌来营运，我们认为在疫情肆虐之际，执行能力至关重要，以避免进一步推高成本。

该公司放眼为未来两年的营运，支出3000万至4000万令吉，其中包括专营权费用。

按每分店来计算，估计每间会耗资36万至40.5万令吉，比现有Mynews品牌分店的开销低10%。

管理层会通过现有的贷款便利，来融资这笔交易。

我们认为，MYNEWS控股进军韩国CU便利店，有利于长期前景，因为CU便利店主打新鲜产品，且符合不断变化的消费趋势。

短期来看，还取决于现有Mynews便利店的销售复苏程度，因此我们维持“卖出”评级，及57仙目标价，等同于21倍本益比，主要是疫情复发，预计人流量将保持疲软。