分析：大马投行研究

目标价：77仙

最新进展

陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）与厦门金龙联合汽车签署了解备忘录，将后者生产的迷你巴士引入越南。

陈唱摩多在越南会同时以本地组装（CKD）和整车进口（CBU）的方式，成为金龙KINGO迷你巴士在越南的独家分销商。

行家建议

我们乐观看待这项合作事宜，因为这可让严重闲置的越南岘港的工厂可被充分使用，提供更多CKD业务的管道。

不过，这只是了解备忘录，双方尚未能确定何时能达成协议。

我们也发现，越南日产的CKD和CBU与日本母公司的协议，已于上月19日和30日到期。

无论如何，另一方面，越南陈唱摩多被委任为MG汽车品牌的独家分销商，有望在今年末季带来盈利；不过，疫情肆虐，预计这项业务将会推迟。

鉴于此，虽然有MG和金龙的加入，但是否能填补日产CKD和CBU留下的空缺，我们仍感到担忧。

我们维持“减持”评级，把目标价维持在77仙，相等于下财年本益比9倍。

三款全新日产Almera 2020虽将于本月推出，但价格还未定案，而且相信会面对来自本田City CKD改款和宝腾X50的激烈竞争。

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