分析：肯纳格投行研究

目标价：5.20令吉

最新进展：

安利（马）控股（AMWAY，6351，主板消费股）2020财年第三季净利大涨47.1%，报1561万1000令吉，并派息5仙。

当季营业额年扬37%，录得3亿2195万令吉。

在首三季，该公司净赚4262万7000令吉，年增7.3%；营业额报8亿3739万5000令吉，年起17.4%。

行家建议：

若剔除410万令吉的脱售收益，首9个月的核心净利实为3850万令吉，超出我们和市场的预期，分别占全年预测的86%和79%，可能是因为销售优于预期。

展望未来，我们相信在消费者购物模式转变之际，不断增长的保健品和家庭护理产品需求，料续支撑该公司的营业额。

我们借此将今明财年的盈利预估，分别调高10.8%和2.3%，同时两年的每股股息预测，维持在27.5仙。

无论如何，美元走强，导致进口成本走高，料压制赚幅表现，从而拖累获利表现。

据知，该公司是以彭博社1年远期汇率为护盘标准，我们因而估计本财年第三季至下财年次季的汇率，处于4.36令吉兑1美元。

维持“跟随大市”评级，但将原本5.10令吉目标价，上修至5.20令吉，相当于16倍的本益比，较过去3年的历史均值，低近1个标准差。

另外，虽然年初迄今股价已跌9%，但对于反映近期利淡来说，已经是绰绰有余。因此，我们相信该股当前的估值还属合理。