分析：马银行投行研究 

目标价：3.40令吉 

最新进展： 

益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）在2021财年首季，净赚7007万令吉，按年大起46.8%，并宣布派息2仙。 

首季营业额年涨9.8%，至3亿4762万1000令吉。 

每股2仙的中期股息，将在下月15日除权，支付日在明年1月8日。

行家建议： 

益纳利美昌2021财年首季核心净利，符合我们和市场的预期，分别占全年预测的24%和30%。 

首季净利增长强劲，归功于射频（RF）产品销量增加，在首季贡献了55%营业额；此外，较低的实际公司税率也有助力。

我们维持2021至2023财年的盈利预测，不过，短期的盈利增长有多项推动力，例如来自美国晶片大厂博通的射频滤波器订单会增加，SiP生产线将增加至22条。

短期的盈利增长惊喜，将来自射频的订单高于预期；至于长期展望，主要来自并购、推出新产品，及取得新客户。 

长远来看，公司计划分散营收来源至射频以外的业务，降低客户高度集中的风险。

我们维持3.40令吉的目标价，相等于36倍本益比，比均值高2个标准差，因为近期盈利增长潜力强大。