分析：MIDF投资研究

目标价：1.75令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）和成功集团（BJCORP，3395，主板工业股）联合成立全新的成功汽车联盟私人有限公司，获得法国标致雪铁龙集团（Groupe PSA）授予标致品牌汽车的独家分销权。

成功集团持有成功汽车联盟51%的股权，而柏马汽车则持有20%。

行家建议：

标致雪铁龙将维持在吉打莪仑Naza汽车制造厂房生产本地组装（CKD）标致车款；成功汽车联盟是以很直接的分销、贸易商业模式营运，因此我们认为后者将在首年营运便获利。

我们预计，柏马汽车在成立成功汽车联盟时仅出资240万令吉，在首2至3年可获得150万至200万营收，约为2021财年盈利预测的1.1%至1.6%。

标致在我国已驻扎多年，目前拥有两款运动型多用途车，年销量约2000辆；该品牌也将在明年推出新车款，这可支持该品牌销量的反弹。

此外，我们也预见，柏马汽车可将标致品牌引入菲律宾，打开当地市场；我们认为该集团还会再拿下韩国汽车品牌起亚（Kia）的分销权。

获得新的分销权是一项正面进展，但我们保守维持柏马汽车的财测，并等候其下周公布的次季业绩，以及可能赢得的起亚分销权带来更大激励。

维持1.75令吉目标价，以及“买入”评级。