分析：艾芬黄氏投行研究

目标价：9.66令吉

最新进展：

铝价在11月底突破每吨2000美元的价位，是2018年9月以来新高；上月铝均价为每吨1931美元，超过10年均价的每吨1922美元。

在政府推出的种种刺激方案和冠病疫苗进展支撑下，全球经济持续复苏，且市场预计制造活动在明年恢复元气，激励了铝的需求，进而带动价格强劲回升。

行家建议：

我们预计明后财年铝价分别为每吨1950和2000美元，齐力（PMETAL，8869，主板工业股）赚幅将跟着改善，因为氧化铝成本价格走势落后于铝价涨势，而当前氧化铝价格为铝现货价的平均14%；往常为16%到17%。

同时，齐力也看好增值产品需求会改善。

这类产品价格与赚幅都比铝块产品高。

再加上Samalaju第三阶段冶炼厂下月投运，我们预测齐力明后财年会录得更好的盈利表现。

投运后，将提高冶炼产能42%至108万公吨。

我们维持“买入”评级和9.66目标价，等同2021财年本益比40倍，比未来1年本益比均值高1个标准差。

继续看好齐力强劲的盈利增长前景，及稀缺性溢价，齐力是大马唯一的上市铝冶炼商，并也是东南亚最大铝冶炼商。