分析：JF Apex证券

目标价：2.30令吉

最新进展：

直销业务走强，带领海鸥（HAIO，7668，主板消费股）截至10月杪的2021财年次季，净利按年增41.46%，至1035万2000令吉或每股净赚3.57仙，并派息每股4仙；营业额则年跌3.29%，至6613万7000令吉。

以首半财年计，营业额达1亿3738万3000令吉，增长2.18%；净利则增36.88%，至2061万5000令吉。

行家建议：

海鸥次季营业额并不理想，但净利依然有所增长，总的来说，首半年净利接近2070万令吉，达到我们全年预测的50%，符合预期。

按季来看，新一波疫情对直销业务和批发业务造成打击；不过，零售业务较上季有所增长。海鸥本季税前盈利较上季滑落了1.5%。

若按年比较，行动管控令导致餐厅对烹饪用酒需求，及免税店销售减少，导致零售业务营业额下滑；批发业务则因集团推迟会员促销活动而受到影响。

不过，由于集团的赚幅获得改善，业绩依然较去年同期亮眼。

海鸥2021财年上半年业绩已有改善，并乐观看待商业前景；疫苗面市、政府的经济刺激配套、农历新年佳节到来，及集团积极开拓电子商务平台，都让海鸥前景看俏。

我们维持“守住”评级及2.30令吉目标价；并相信海鸥最糟糕的时刻已经过去，其4%周息率可支撑着股价。

下行风险包括更高的营运开销、国内消费需求下滑，以及疫情持续打击集团表现。