分析：兴业投行研究

目标价：3.28令吉

最新进展：

据报道，强劲手机销售推动厂商今年上半年推高产量10%到20%。

在大规模部署后，随着5G网络更普及化，未来数年5G手机的普及率应该会加速；国际数据预估，单就美国5G手机市场，去年到2024年应可达到150.7%年均复增。

行家建议：

我们估计益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）强劲需求势头，会延续至今年上半年，因为最新款5G手机零件增加，且强劲手机销售推动了产量。

据TechInsights分析，美国最新旗舰手机中的博通组件数量，是先前的2倍以上。

我们相信增加最多的零件，都是与5G频率相关的中至高频段模块。

由于射频产品需求庞大，该公司系统封装生产线已从8条，增加至22条，这部分反映在超出预期的首季核心净利表现中。

基于装载量较高且手机销售强劲，我们可期待随后数个季度，也有相似的赚幅提升。

我们维持2年盈利年均复增43%的预测和“买入”评级，并提高目标价至3.28令吉，相等于37倍本益比，这比同行来得高。

相信该估值相当合理，因为该公司在手机领域与将至的5G技术紧密相关。

关键下行风险，包括5G手机订单弱于预期、中美贸易战升级，及令吉兑美元汇率强过预期。