分析：大马投行研究

目标价：1.26令吉

最新进展：

碍于疫情拖累全球旅游和酒店业，2021财政年次季杨忠礼产托（YTLREIT，5109，主板产托股）澳洲资产组合的入住率只有58%，低于上年同期的88%。

无论如何，澳洲房产公司参与当地政府落实的客人自行隔离计划，以便在疫情下持续运营，可一定程度缓冲上述窘境。

行家建议：

次季杨忠礼产托澳洲酒店可用客房平均收入（RevPAR），按年下跌71%，但按季增长12%至20%。

该产托冀望，随着疫苗愈发普及，带动澳洲旅游业恢复生气，当地酒店业务将在末季迎来复苏。

另一方面，在我国实行复苏行动管控令（RMCO）期间，跨州禁令有所放宽，杨忠礼产托本地资产组合入住率高达90%。

虽然管控令之后重启，但旗下酒店已取得4200万令吉远期销售，这将为现金流带来贡献。

展望未来，该产托将透过严格成本管控，如削减雇员成本、减少不必要的维护开销等来提高赚幅。

此外，澳洲资产也已在求职者计划下，获得当地政府补贴，形同在营收萎缩的情况下获得一些援助。

目前杨忠礼产托负债率为42%，低于当局设下的60%顶限。我们相信该产托有一定空间来进行新收购。

维持“买入”评级，目标价为1.26令吉。