分析：大马投行研究

目标价：4.72令吉

最新进展：

森德（SCIENTX，4731，主板工业股）2021财年次季净利增长15%至1亿1217万令吉；营收下滑0.86%至9亿655万令吉。

上半年净利增长15%至2亿470万令吉；累积营收为17亿880万令吉，下跌近5%。

行家建议：

森德上半年核心净利符合预期，达我们和市场全年预测的44%及46%。

上半年表现来看，公司的业绩依然依靠制造业务的推动，该业务的息税前赚幅提高至10.9%，应可归功于营运效率的提升和子公司耐慕志（DAIBOCHI，8125，主板工业股）的贡献。

另外，尽管政府已落实行动管控令，但森德的房产业务依然取得4%的息税前盈利增长，至1亿4440万令吉。

我们预计森德未来数季会有更强劲表现，随着全国行动管控措施逐步放松，房地产销售将有所回升，未收款项将逐渐转换成实际营收。该公司计划在2021财年推出16亿令吉的房屋。

另外，基于3大理由，我们继续看好森德前景。第1是市场对于快餐需求增高，将惠及森德包装业务。

第2，更频密的研发、成本优化措施和并购活动，有望带动2021和2022财年盈利上升17.7%及12.6%。

第3，森德聚焦郊区可负担房屋的策略，可提振房产业务。

因此，维持“买入”评级，目标价为4.72令吉。