分析：丰隆投行研究

目标价：91仙

最新进展：

金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）截至2020年杪末季，净利大跌71.4%，报478万令吉，但仍宣布派发每股1仙股息。

末季营业额按年下跌24.6%至2亿4356万5000令吉，归咎于所有业务的营业额减少。

累积全年，营业额按年下跌39%，至7亿9470万9000令吉；净利年跌86.32%，至798万6000令吉。

行家建议：

排除高达720万令吉的减值后，金轮企业2020财年核心净利达1520万令吉，按年虽跌74%，但仍超出我们和市场的预期，达全年预测的127%和126%。

业绩好于预期的主因，是成本结构比预想中来的精简。

目前，该公司未完成订单总额达11亿令吉，足以支撑未来两年业绩。

由于2020财年成功拿下4亿6400万令吉新合约，因此管理层2021财年的新增订单目标为5亿令吉。为此，我们也把原先设定的4亿令吉预测，上调至5亿令吉。

另外，金轮企业制造业务的订单额高达3亿令吉，加上目前马新两国的工程进度已恢复，而管理层预计新加坡污水处理项目的订单将持续增长。

展望未来，我们预计该公司能从柔新捷运系统（RTS）获得物资供给合约。

综合以上，我们把2021和2022财年盈利预测上调4.2%和2.4%，目标价则从87仙上调至91仙，相等于7倍本益比，但维持“守住”评级，因为该股目前估值合理，近期也没有显著催化剂。