分析：丰隆投行研究

目标价：9仙

最新进展

沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）2022财政年次季由盈转亏15亿1689万令吉，上年同期赚2374万令吉；营收则萎缩39%至7亿4712万令吉。

上半年来看，该公司同样盈转亏16亿1397万令吉，累积营收则下滑14%至22亿1771万令吉。

行家建议

沙布拉能源次季面临核心亏损15亿令吉，表现比预期逊色。对于该公司全年业绩，我们和市场分别预测净赚9760万令吉，和亏损6660万令吉。

预计不如预期，归咎于当季工程进度不理想造成营收萎缩，此外，印度和台湾项目也成本超支。

我们也认为，该公司没办法在中短期内转亏为盈，原因是项目成本高涨、内部固定成本高企，导致营运效率低落。

针对2022至2024财政年的业绩预测，我们从净赚9800万、2亿、2亿2100万令吉，修改至亏损20亿、6亿2100万、5亿8000万令吉。

另一边厢，沙布拉能源周四宣布获得26亿令吉合约，其中9亿4200万令吉来自独资子公司；另17亿令吉则源自联营公司。

截至今年7月，公司手上订单为75亿令吉。此外，正竞标总值180亿令吉项目。

该公司已成立重组委员会，检视财务状况、现金流、未来18至24个月内的业务策略。

我们从“买入”下调至“卖出”，目标价也从15仙，下修至9仙。