分析：大众投行研究

目标价：12.42令吉

最新进展：

国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）和马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）各别持股60%和40%的Kapar能源风投（KEV），遭内陆税收局追税5亿9595万令吉。

KEV是接到税收局发出的2011、2012、2014课税年评估通知，和2013、2015、2016、2017、2018课税年的额外评估通知。

行家建议：

税收局认为，国能和马拉卡为KEV担保的可赎回无担保债券股（RULS），本质上是一桩股权交易。

故按照《1967年所得税法令》，税收局不允许KEV使用相关债券的利息支出来抵消应缴的税金。

若KEV需全额赔偿税收局，根据60%的持股量计算，估计将拉低国能每股盈利6仙。

不过，我们得知在咨询税务律师意见后，KEV表示有充分理由对税收局的通知作抗辩。

同时，国能早在多年前，就已多次接获税收局追税通知，包括在2015和2019年分别遭索讨的21亿与40亿令吉，及去年再遭追税18亿令吉；这些诉讼案至今仍未果。

此外，为反映繁荣税的冲击，我们趁此机会调低国能下财年净利预测11%，但维持“超越大市”评级与12.42令吉目标价。