分析：达证券

目标价：4.66令吉

最新进展

森德（SCIENTX，4731，主板工业股）2022财年第三季营业额年增1.75%，至9亿9384万4000令吉；但净利按年萎缩19.61%至，8833万令吉。

第三季营收走高，但净利出现萎缩，是因为包装业务面临原料、运输成本上涨的挑战所致。

行家建议

森德首三季的核心净利按年下跌了4.8%，净赚2.88亿令吉，仅达到我们全年预测的61%，和市场预测的66%；不过考虑到末季业绩一般较为强劲，我们认为这业绩尚符合预期。 2022财年首9个月，森德塑料包装制造业务营收上涨了13.2%；不过原料和运输成本走高，导致盈利反而有所下滑。

森德需要至少一季的时间，才能将高涨的成本转嫁予客户，因此制造业务短期仍面对逆风；但长期而言，成本转嫁机制和自动化厂房扩张，可确保公司保持盈利。

产业业务方面，因为新推出产业和建筑完工都面对延误问题，营收和盈利双双走跌。

森德的可负担房屋需求依然强劲，但在拥屋计划结束、升息环境，以及通胀压力之下，预料增长将会放缓。

整体而言，我们下修森德本财年净利12%；明后两财年也降低了13.3%和3.4%。

因此，下调目标价至4.66令吉，但维持“买入”评级。