南洋行家论股

【行家论股/视频】CTOS数字 全购RAM补债市短板

Tan KW
Publish date: Wed, 22 Jun 2022, 10:44 PM
Tan KW
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南洋行家论股

https://youtu.be/jBfqwnXLs7Q

分析:兴业投行研究

目标价:2.22令吉

最新进展:

CTOS数字(CTOS,5301,主板科技股)有意全购大马评估机构(RAM)所有股权,并将在未来1至2个月内公布。

目前,CTOS数字持有RAM控股19.23%的股权,收购完成后,预计持股比例将提高至50%至60%。

 

行家建议:

RAM控股的全购献议估值介于2.6亿至3亿令吉之间,相等于2022财年18至21倍本益比,而Creador拥有的19.9%RAM股权,可能会以低于献议价格出售。

CTOS数字今年4月买入9.1%和2%的两批RAM股权,估值分别为2022财年19.7倍和24.6倍本益比,而在2021年买入估值为15.6倍。

鉴于该估值与CTOS数字有差距,收购RAM将带来增值作用,预测后者可为CTOS数字2023财年贡献额外5%至7%盈利。

但考虑到RAM核心业务当今运营环境中较弱、估值过高、酝酿期长和适销性风险之后,我们对此收购持中立态度。

我们认为,该公司可利用RAM的市场领导地位,建立中小企业评级解决方案,并以更低的成本进入债市中服务不足的群体。

此外,此次收购将使两家公司能够利用彼此在信用评估、数据、分析和数字解决方案方面的专业知识,进一步将产品供应和价值扩展到现有客户群。

我们继续看好CTOS数字前景,维持“买入”评级,但由于ESG评分为2.9,低于国内中值,我们略微调低目标价至2.22令吉。

 

 

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