分析：丰隆投行研究

目标价：63仙

最新进展：

协德（HIAPTEK，5072，主板工业股）2022财年第三季净利按年跌51.14%，至3221万令吉。

第三季营业额大涨38.62%，至4亿5695万2000令吉。

首9个月来看，营业额年增30.5%，至11亿9678万3000令吉；净利则年增27.78%，至1亿3153万7000令吉。

行家建议：

协德第三季核心净利为3070万令吉，首三季核心净利为1亿3420万令吉，占我们全年预测101.4%，超出预期，主要是贸易和制造业务表现比预期来得好。

尽管如此，基于平均售价较低，炼钢投入成本走高，特别是铁矿石，第三季的核心净利实则按年下滑53%。

由于经济活动复苏势头增强，商业信心改善，管理层对2022财年末季表现持乐观看法。

我们也上调销量预期，使本财年的全年净利预测上修9.4%至1亿4490万令吉，但明后财年预测维持不变。

鉴于协德持续提高成本效率，和产能扩张方面的努力，盈利预计还有增长潜力，以及健康的资产负债表，我们继续看好该公司前景。

维持“买入”评级，及63仙目标价，估值相等于2023财年本益比7倍。