分析：肯纳格投行研究

目标价：3.30令吉

最新进展：

益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）正准备射频业务的年度增长，并期待即将在9月推出的美国智能手机型号。

当前厂房使用率达75%，估计会在推介日前逐渐提高至约90%。

该公司还按照客户要求，引进更多射频测试仪，后者将安装在P55厂房，而P13厂房已经满载。

行家建议：

我们认为这是个正面迹象，显示美国手机制造商对即将推出的机型的畅销充满信心。

在近期拜访了位于槟城的P13和P55厂房后，我们发现到与疫前时的拜访差别，在于电磁干扰（EMI）屏蔽设备与每个射频测试仪的整合。

值得注意的是，屏蔽设备是该公司与新加坡麻省理工学院半导体公司，在2020年8月的联营的专有产品。

虽然该公司在射频双面成型（DSM）供应的大规模采用方面领先2年，但公司相信其方向与客户一致，因为DSM可实现每电路板更高芯片密度、更纤薄设计，及减少电路板使用。

我们维持2022和2023财年核心净利预测、“超越大市”评级和3.30令吉目标价，相等于本财年28.5倍本益比。

关键风险是关键客户订单减少、5G展延推行，及更高投入成本。