分析：肯纳格投行研究

目标价：5.70令吉

最新进展：

贷款增长强劲，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下印尼联昌商业银行（CIMB Niaga Bank），2022财年首半年净赚3.3兆印尼盾（约9.8亿令吉），按年增长17.8%。

另一方面，联昌国际在最近的分析员汇报会上透露，在全球性不稳定因素持久和央行升息的环境下，资产质量仍可控，但料有小阵痛。

行家建议：

联昌国际留意到针对性贷款援助有所减少，意味着经济环境稳定并逐渐复苏。

但该银行谨慎看待全球动荡持续的影响，会对低收入群体和中小企业构成压力，且利率调涨很可能抑制需求和贷款的可负担性。

另外，尽管旗下TnG近期获得数字电商平台Lazada注资7.5亿令吉，但联昌国际称不会有显著的单次重估收益。

我们认为两者合作最终会对联昌国际有利，因为可直接参与电商领域，并助长消费者对TnG数字生态系统的依赖。

另一方面，印尼联昌的首半年净利超出预期，达到市场全年预测的56&、但我们不因此上调财测，因为印尼联昌亮眼业绩的激励，料会被集团在其他区域的疲软表现所抵消。

整体考量后，我们维持“超越大市”评级，和5.70令吉目标价。