分析：大马投行研究

目标价：1.01令吉

最新进展

杨忠礼产托（YTLREIT，5109，主板产托股）2022财年末季，净利按年下跌12.92%，至8266万4000令吉，但仍宣布每单位派发2.07仙股息。

末季营业额达1亿641万7000令吉，按年增长19%。

全年来看，营业额年增11.52%，至3亿6385万7000令吉；净利年增1.26%，至8387万2000令吉。

行家建议

杨忠礼产托2022财年可分配收入达7100万令吉，符合我们的预期，不过低于市场预测。

自2022财年次季以来，我们看到该产托平均出租率和每日入住率都有所改善。

值得注意的是，该产托的酒店房价，在本财年末季每日平均价位来到273澳元（约846令吉），比疫情前水平的271澳元（约840令吉）相差不远。

不过，本财年末季的平均出租率仅达63%，仍低于疫情前85%的水平。

就整体而言，我们谨慎乐观看待该产托在澳洲投资组合未来几个季度的收入表现。

另外，该产托提供了一系列暂缓还租计划，这分别占2023财年至2025财年可分配收入的11%至29%之间。

现阶段来看，我们认为该产托的上行空间有限，主要是与疫情前的本益比相近，加上借贷成本有上升趋势，且外汇亏损增加。

综合以上，我们维持“守住”评级，而目标价定在1.01令吉。