分析：MIDF投行研究

目标价：3.53令吉

最新进展：

益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）2022财年末季，净利按年下跌2.43%，至8621万6000令吉，但仍宣布每股派息2.20仙。

该公司向大马交易所报备，末季营业额年跌6.96%，至3亿3617万7000令吉。

全年来看，营业额年增8.34%，至15亿4789万9000令吉；净利则年增18.29%，至3亿9091万7000令吉。

行家建议：

益纳利美昌末季的正常化净利按年下滑20.7%至6920万令吉，但2022财年全年净利则比上年高8.9%，录得3亿6790万令吉正常化净利。

尽管如此，与我们和市场全年盈利预测相比，分别仅占88%和94%，低于预期，原因在于原料供应受限，导致光电和通用类别的装载量减少。

由于该公司较为谨慎的库存管理，在应对全球供应链的持续挑战中，益纳利美昌的业绩仍然稳健。

我们认为，该集团的出货量将继续增加，特别是在射频市场，因为这对5G技术的采用至关重要。

另外，基于各种削减成本的措施和资本支出的规划，估计运营赚幅将会提高。

综上所述，我们下调了2023财年预测3%，目标价随之下调至3.53令吉，之前为3.65令吉，维持“买入”评级。