分析：肯纳格投行研究

目标价：62仙

最新进展

速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）2022财年末季净利，按年锐减96.57%至3305万4000令吉，但仍宣布每股派息3仙。

末季营业额年跌83.99%，至3亿22万6000令吉。

全年来看，营业额年跌62.49%，至26亿8722万7000令吉；净利则年跌80.81%，至7亿3242万9000令吉。

行家建议

速柏玛2022财年盈利比我们的预测高出17%，但与市场全年预测一致，同时，派发每股3仙股息，全年股息达11仙，也符合我们预期。

速柏玛全年净利锐减88%，主要是公司以低于市场价出售高价库存，意味着某些手套亏本出售、平均售价下降速度快于投入成本下降速度，以及更高的28%实际税率。

我们预计，手套平均售价将在下半年持续低迷，加上现有手套业者的大规模产能扩张，以及新业绩加入抢滩，估计今年全球手套制造产能将提升22%，至5110亿只。

随着越来越多国家走出疫情阴霾，今年手套需求将减少10%至3870亿件。假设充分利用产能使用率，供应过剩将达1240亿只。

明年，我们预计手套生产将再激增16%至5950亿只，而需求将恢复每年增长15%，届时，供应过剩将进一步扩大至1500亿只；而供需平衡要到2025年才得以实现。

我们维持“低于大市”评级，目标价从65仙，下调至62仙。