分析：MIDF投行研究

目标价：8.45令吉

最新进展：

国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）宣布，将从联邦政府拟定的成本转嫁机制（ICPT）中，获得19亿令吉。

国能发言人表示，这笔款项包括最新一批的16亿令吉款项，同时还有一笔早前收到的3亿令吉。

截至6月杪，国能未收回的ICPT欠款为98.1亿令吉，意味着此次获得的款项，将有助于抵消整体数额约19.4%。

行家建议：

我们认为，虽然获得这笔款项，有助于缓解国能目前的压力，然而，2022财年下半年的复苏脚步，可能会有一些缓慢。

鉴于能源价格不断上涨，尤其煤炭最近更创下每吨457美元的新高记录，而迄今为止价格仍处在高价位水平，因此，我们预计国能将继续承受通胀的压力。

另外，美元走强也会大大加剧国能的负担，而下半年的美元走势，预料将进一步走高。

我们认为，由于今年下半年的ICPT应收账款，仅能在年末前才能对外公布，因此，这兴许会对国能的现金流带来压力。

为此，我们谨慎看待国能的未来派息，并将今明财年的周息率，分别维持在3.5%和3.5%，即派息率为40%；处于国能30%至60%派息政策的低端水平。

综合以上，我们维持“中和”评级，和目标价8.45令吉不变。