南洋行家论股

【行家论股】国家能源 美元走强加重负担

Tan KW
Publish date: Mon, 19 Sep 2022, 10:43 PM
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南洋行家论股

分析:MIDF投行研究

目标价:8.45令吉

最新进展:

国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)宣布,将从联邦政府拟定的成本转嫁机制(ICPT)中,获得19亿令吉。

国能发言人表示,这笔款项包括最新一批的16亿令吉款项,同时还有一笔早前收到的3亿令吉。

截至6月杪,国能未收回的ICPT欠款为98.1亿令吉,意味着此次获得的款项,将有助于抵消整体数额约19.4%。

 

行家建议:

我们认为,虽然获得这笔款项,有助于缓解国能目前的压力,然而,2022财年下半年的复苏脚步,可能会有一些缓慢。

鉴于能源价格不断上涨,尤其煤炭最近更创下每吨457美元的新高记录,而迄今为止价格仍处在高价位水平,因此,我们预计国能将继续承受通胀的压力。

另外,美元走强也会大大加剧国能的负担,而下半年的美元走势,预料将进一步走高。

我们认为,由于今年下半年的ICPT应收账款,仅能在年末前才能对外公布,因此,这兴许会对国能的现金流带来压力。

为此,我们谨慎看待国能的未来派息,并将今明财年的周息率,分别维持在3.5%和3.5%,即派息率为40%;处于国能30%至60%派息政策的低端水平。

综合以上,我们维持“中和”评级,和目标价8.45令吉不变。

 

 

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