分析：马银行投行研究

目标价：84仙

最新进展：

Capital A公司（CAPITALA，5099，主板消费股）近期面对数个不利因素。

首先是令吉走弱，兑美元汇率已经跌破4.50令吉水平，其次是飞机燃油价格仍高，第三是飞机重飞进程被延迟，最后是中国在疫情清零政策方面的不确定性。

行家建议：

Capital A公司以美元结算的开支，一般占总体60%至70%，而燃油占据约30%至50%的开支。

该公司维修保养及改装（MRO）业务积累的订单，也导致其飞机重飞进程被延迟。

中国不知何时才取消疫情清零政策，对该公司同样不利，因为该国是其航班乘客的主要来源之一。

不过，我们相信，Capital A公司依然可以展翅高飞，上涨的机票价格和飞机租金降低，皆可帮助该公司复苏。

首先，Capital A公司的机票价格仍高，而且在今年次季还继续走高，原因是许多航空公司在疫情间减少航班，而如今需求开始恢复后，机票价格也跟着水涨船高。印尼亚航（IAA）的平均机票价格，在次季已达到历史新高。

此外，飞机租金在后疫情时代也显著降低我们预测，Capital A公司将会因而每年节省8亿6000万令吉的巨额开销。

我们估计，Capital A公司在2022和2023财政年将继续亏损，今明两年核心净亏损分别为28亿9000万令吉与7亿令吉，但在2024年可以转亏为盈，净赚约2亿7000万令吉。

综合来说，我们保持Capital A公司的“买进”评级，而目标价则从1.29令吉，下修至84仙。尽管目标价下调，该股目前仍提供超过30%的上涨空间。