分析：达证券

目标价：1.46令吉

最新进展

海鸥控股（BESHOM，7668，主板消费股）2023财年首季，净利微增至702万6000令吉。

首季营业额则按年微跌1.78%，至4826万3000令吉。

行家建议

海鸥控股多层行销业务表现不佳，导致2023财年首季核心净利仅录得700万令吉，表现低于预期，分别仅达我们和市场全年预计的17%和16%。

有鉴于此，我们将今明后财年的净利预测，分别下调18.7%、11%和9.9%。

在多层行销业务方面，我们预计该公司将继续在招募和留住新成员方面面临困境。

随着海外旅游奖励恢复，以及实体活动增加，我们相信，多层行销业务将会在未来几个季度提振贡献。

批发业务方面，我们认为，随着销售增长将会按季恢复正常，而该公司有意在批发业务推出更多产品，好将产品组合多样化，相信将对公司的增长带来积极贡献。

再看零售业务，该公司有意开发自家产品，以增加产品组合提高赚幅。

管理层表示，随着推出半年会员促销活动，预计将提振次季表现。

我们预计，华人农历新年的促销将至，预计将推高产品销售，进而提振本财年第三季和末季的表现。

综合以上，我们下调评级至“守住”，而目标价则从1.85令吉，下调至1.46令吉。