分析：兴业投行研究

目标价：2.78令吉

最新进展

由于智能手机销售可能有所放缓，预计将拖累益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）2023财年的净利走高，因为射频市场的增长将受到限制。

另外，该公司与最大客户的现有合约将在2023年中期到期，如果届时无法延长合约，或要求提供的组件减少，相信将带来不少冲击。

此外，最大客户可能选择竞争对手提供的端到端解决方案，或透过内部研发自己的解决方案，这也会给益纳利美昌带来巨大的收益风险。

行家建议

作为富时隆综指成分股的唯一一家科技公司，我们依旧看好益纳利美昌，同时，以联营方式进入中国义乌半导体国际公司，料中期有不错的增长空间。

不过，我们不得不承认，当前确实有很多不利因素围绕四周，其中半导体市场放缓、全球增长陷入挑战等困难。

另外，随着智能手机销售可能出现放缓，且合约到期问题还在洽谈中，一切种种将为该公司2023财年的净利展望带来冲击。

我们预计，2023财年的表现，可能将聚焦在光电和通用产品的贡献增加、新客户贡献以及有利的外汇走势。

为此，我们将该公司今明财年净利预测，分别下调6.3%和10%。

综合以上，我们将评级下调至“中和”，而目标价则从原先的3.54令吉，下调至2.78令吉。