分析：兴业投行研究

目标价：5令吉

最新进展：

去年底大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）创办人郑鸿标逝世后，市场对于股权发生变化的可能性抱有猜测，让投资者对该银行展望存有不确定性。

行家建议：

目前，大众银行在董事经理兼总执行长丹斯里郑亚历掌舵下，仍如常运作。

截至2022财年第三季，大众银行低成本的往与储蓄户头（CASA）增至30.7%。隔夜利率政策（OPR）每上调25个基点，银行赚幅将扩张5个基点。

尽管今年首季，预测国行仅进行一次加息，但由于去年上调100个基点的效应下，管理层预计，2023年净利息赚幅仍有进一步扩大空间。

我们预计，2023财年的该银行的预测盈利增长为19%，相比2022财年的5%增长率。

另外，大众银行的巨额拨备缓冲可让其保持较低的信贷成本。第三季的总减值贷款比率（GIL）为0.33%，而不包括监管储备金的呆账覆盖率（LLC）则上升至339.5%。

如果将LLC降至125%一般水平，将使该银行拥有26.8亿令吉的回拨空间，或信贷成本降低73个基点。 

我们上调了对银行2022至2024财年的盈利预测，幅度分别3%、4%和4%。

以1.5倍股价对账面价值和13.5%回报率估算，我们认为，大众银行的估值具有吸引力。评级上调至“买入”，并提高目标价17%，至5令吉。