分析：大华继显研究

目标价：5.10令吉

最新进展：

大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）2022财年末季，净利按年增长24.1%，至17亿1367万7000令吉，并宣布派发每股5仙股息。末季营业额录得60亿6291万令吉，年增24.79%。

全年来看，营业额年增9.2%，至214亿2692万6000令吉；净利则年增8.18%，至61亿1949万9000令吉。

行家建议：

大众银行2022财年全年净利，超出我们与市场的预期，分别达全年预测的106%和105%。

该银行本次业绩的最大亮点，是净利息赚幅按季增长16个基点，反映出隔夜政策利率（OPR）上调，且在定期存款的政策上采取更有纪律的策略，带来了积极的激励。

尽管如此，管理层表示，今年净利息表现将下降，主要是预计国行今年仅会升息25个基点、定存配套重新定价，以及来往与储蓄户头（CASA）比例将会进一步正常化。

管理层表示，今年的净利息赚幅将出现双位数的压缩，而这也高过我们的预测。为此，我们将净利息压缩预测，从原先的3个基点，提升至10个基点。

另外，管理层表示，随着该银行早前做了巨额的拨备缓冲，预计将在今年回拨。

值得注意的是，一系例减值回拨，或会为2023和2024财年的净利带来意外惊喜。

综合以上，维持“买入”评级，目标价5.10令吉。