分析：丰隆投行研究

目标价：8.90令吉

最新进展：

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）的社区金融服务业务（GCFS）营收，于2018至2022年取得了5至6%的年均复增（CAGR）；其中，此业务贷款和存款的年复增长都达到4至5%。

GCFS业务占据了马银行集团营收的59%，并贡献了53%的拨备前营运盈利。

行家建议：

马银行在投资者汇报会上，向我们透露了集团GCFS业务的前景策略。

在GCFS贷款业务中，22%贷款来自于非零售子业务，即12%的商业贷款，以及10%的中小型企业贷款；马银行计划加强此子业务的销售团队，增强贷款和非贷款的产品组合。

至于零售子业务中，包含了45%的房屋贷款，以及20%的汽车贷款；该银行展望在首级和次级产业市场取得平衡发展，并会强化和汽车经销商的关系。

我们注意到，马银行GCFS业务的总减值贷款（GIL）比例，从2018年的1.7%，稳定下降到如今的1.1%；同时期的净信贷成本也下降7个基点，显示资产素质正强化。

马银行目前提供高达8%的周息率；但我们认为在缺乏催化剂推动股价上涨的环境下，风险回酬率还只是平平。

所以维持“守住”评级，目标价仍是8.90令吉。