分析：大众投行研究

目标价：2仙

最新进展：

得益于高额的外汇收益，沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）2024财年首季，录得了1亿4608万6000令吉净利！

营收方面，得益于钻机利用率的提高，以及营运和维修业务活动的增加，集团营业额较去年同期增加了7.41%，报9亿5172万6000令吉。

行家建议：

撇除2亿1760万令吉的外汇赚幅，沙布拉能源2024财年的首季核心净亏为7150万令吉，超出我们的净亏预测，不过符合市场的预期。

值得注意的是，公司在近期获得总计14亿令吉的新合约，主要负责提供工程与建筑（E&C）服务，使当前订单走高至56亿令吉。

然而，我们继续悲观看待公司的整体表现，主要是公司仍然面临资金流动的困境，预计在执行项目时将面临诸多挑战。

从本财年首季来看，公司预计能从除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA）的3亿3150万令吉中，仅转换出5440万令吉充当现金流。

这也就意味着，碍于公司面临的财务困境，在执行项目时，所获得的营运资金和银行担保的资金有限。

为了完成项目，我们预计该公司将和供应商或客户紧密合作，享有预付款项或借贷条件。

综合以上，我们重申“低于大市”评级，目标价2仙。