分析：联昌国际投行研究

目标价：6.57令吉

最新进展：

得益于营运开销减少，以及一次性拨备回拨，大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）2023财年次季净利年增28.21%，至7624万7000令吉，并宣布派息15仙。

次季营业额则年跌4.8%，至1亿4459万7000令吉。

首半年来看，营业额年跌5.07%，至3亿109万8000令吉；净利则年增3.91%，至1亿3242万令吉。

行家建议：

大马交易所上半年净利表现超出预期，分别占我们与市场全年预测的56%和59%。

但若是剔除掉对销售及服务税（SST）拨备回拨，马交所上半年仅净赚1亿440万令吉，年跌18.1%，而这主要是因为证券日均成交值（ADTV）下滑所致。

不过，我们预计，下半年ADTV将有所改善，归因于上周政府宣布的“昌明经济”议程。

该议程将为大马未来几年经济发展路线图，提供更清晰的方向，预料在某种程度上，可振兴市场情绪。

我们预测这将使马交所下半年净利录得1亿3110万令吉，稍较上半年滑落1%。

考虑到对SST拨备的回拨，我们将2023财年预测调高11.9%。

鉴于此，目标价也从原先6.54令吉，稍稍上调至6.57令吉，并重申对其“守住”评级。

该股下行风险包括，今年ADTV进一步下降，以及在通胀压力下下半年营运开销超出预期的走高。