分析：大马投行研究

目标价：11.50令吉

最新进展：

国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）预测在未来5年内，投入350亿令吉来升级全国电网，这将让本国电网转换为以智能系统操控的电网。

相关升级工程预计在2025年开始。

行家建议：

尽管升级电网需要350亿令吉的巨资，我们相信，国能依然可以将净利中的30%至60%份额用来派息，理由是国能每年的自由现金流都很健康，超过每股50仙。

我们预测，国能将在2024财政年派发每股45仙的股息，周息率为4.5%。

于2025年开始生效的第4监管期（RP4），将在今年结束前提出，但我们认为，国能的加权平均资本成本（WACC）不能太低，否则该公司的投资将无法带来利益。在RP3时期，国能的WACC为7.3%，和RP2期间一样。

另外，国能计划到2050年时，把再生能源发电量提升至1万4300兆瓦（MW），截至今年6月底时为3922兆瓦。

目前，国能的2024财年预估本益比为13倍，低于过去两年平均的15倍，估值有吸引力，加上4.5%的周息率，我们将该股评级保持在“买入”，目标价也维持在11.50令吉。