分析：大众投行研究

目标价：7.78令吉

最新进展：

振德（CHINTEK，1929，主板种植股）2024财年首季净利按年下跌15.69%，报2132万令吉。

首季的营业额则录得6318万令吉，略高于去年同期的6295万令吉。

行家建议：

尽管平均棕油销售价回落，但在棕油、棕仁和鲜果串销量增加之际，仍推高整体营收。当季鲜果串产量按年上涨3%，至6万4493吨；原棕油榨油率也从19.4%，上升至19.5%。

截至2024财年首季，振德旗下的总种植面积达1万2679公顷，当中可收成的面积为1万984公顷。

然而，若剔除170万令吉的外汇收入，和300万令吉的投资净账面收入，振德现财年首季核心净利为1670万令吉，按年下跌30.4%。

虽然公司首季业绩疲软，但这仍符合我们的预期，分别占我们和市场全年盈利预测的26%和25%。

另外，振德与印尼方成立的联营企业所经营的种植园，仍受邻近的村庄骚乱影响，严重影响当地的油棕收成活动。

这块种植地落在印尼的楠榜省，从2012年起因周围的村落骚乱，导致说成活动深受影响。由于受骚乱波及，振德在当地收成活动也被推迟。

管理层表示，目前仍在等待有关当局的批准，才能正式展开收成活动。

我们维持“中和”评级，但在推出2025财年的估值后，我们将目标价从7.70令吉，上调至7.78令吉。