南洋行家论股

【行家论股】马熔锡机构 业绩逊色财测下调

Tan KW
Publish date: Mon, 19 Feb 2024, 06:28 PM
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南洋行家论股
 

分析:马六甲证券研究

目标价:1.82令吉

最新进展:

马熔锡机构(MSC,5916,主板工业股)2023财年末季净利报936万8000令吉,按年下滑63.64%。

2023财年(截止12月底)的营收报4亿463万2000令吉,按年微增3.45%。全年来看,该公司净利报8505万令吉,按年下滑13.48%,而营收则报14亿3572万5000令吉,按年下滑4.5%。

 

 

行家建议:

马熔锡机构2023财年净利报8670万令吉,仅达我们和市场净利预测的85%与94%。

锡价上扬让锡矿开采业务得到改善,末季营收也因此而增高3%,但锡冶炼业务表现疲弱,税前净利跌62%。

我们认为,锡价前景已从2023年8月12月横摆后反弹,根据LME3个月前瞻锡价来看,目前锡价在每公吨2万7000令吉交易。

我们认为随着电动车、工程和太阳能领域对锡的需求蓬勃,锡价可得到支撑,下行风险有限。

当前,我们预计英达岛厂房的节能措施,将会降低营运和人力成本并提高效率;北海的冶炼厂从2024年中开始逐步停运,集团预计将会节省30%的成本。

由于2023财年表现低预期,我们将今明财年的净利,分别下调10%与9%,分别报9540万令吉和9900万令吉。

我们根据2024财年的8倍本益比,将目标价从2.02令吉,下调至1.82令吉,同时给出“卖出”评级。

 

 

 

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