分析：达证券

目标价：1.03令吉

最新进展：

霹雳运通（PTRANS，0186，主板消费股）于本月8日完成发行红股和凭单。

其中，凭单转换价从之前75仙，调整至50仙，到期日为2026年8月2日。

行家建议：

上述活动已是霹雳运通自上市以来，进行的第六次大型企业活动，我们认为，公司正通过积极的资本管理实现增长。

据了解，公司的霹雳端洛车站可能会在今年开始施工，预计耗时2年半至3年，资本支出为3.2亿令吉。

截至去年12月，公司的现金储备为9250万令吉，因此，我们预计，公司将在施工期间进行另一轮融资，以未来凭单转换收益，来完成车站建设。

截至去年底，霹雳运通净负债率为0.7倍，相比过去0.85倍的历史高位，该公司估计仍有1.1亿令吉的举债空间。

因此，我们认为，公司不会过度拉高财务杠杆，预测车站资本支出中的30%，将通过发行股权，剩余70%通过借贷。

另外，我们预计，金宝太子城车站（TKP）启动后，新收入来源足以抵消财务成本和其他相关费用的上升，提供较高的利息覆盖率。

我们维持今明俩财年预测，但为反映红股发行后股本扩大，将目标价从1.55令吉，下调至1.03令吉。

我们继续看好公司的稳定盈利趋势，维持“买入”评级。