分析：大马投行研究

目标价：5.40令吉

最新进展：

美佳第一（MFCB，3069，主板公用事业股）位于寮国栋沙宏（Don Sahong）水力发电项目（DSHP），将在2024财年第三季营运第五个涡轮机。

行家建议：

我们预计，令吉每贬值10仙，DSHP的税前盈利将会增加2%。

第五个涡轮启动后，假设等效可用系数（EAF）为40%，将贡献2024财年的盈利的3%。

随着价格走高，赚幅提升，石灰开采的盈利将会在2024财年提高20%，另外石油焦原料价格已有所放缓。

石灰开采的营收有60-70%都是出口销售，因此也会受益于美元升值。

包装业务去年受火灾影响，目前已经启动，加上原料成本维持稳定，因此2024财年的表现也会走强。

我们将会今明财年的盈利预测分别提高8%与5%，该公司的今明财年的净利增长分别报19.3%与11.9%。

该公司目前交易在2024财年8倍的本益比，低于5年平均的10倍水平。

我们也根据2025财年的10倍预期本益比，将目标价从4.45令吉调高至5.40令吉，维持“买入”评级。