南洋行家论股

【行家论股】振德 估值推动投资前景

Tan KW
Publish date: Tue, 16 Apr 2024, 06:54 PM
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南洋行家论股

目标价:8.36令吉

分析:大马投行

最新进展:

我们把振德(CHINTEK,1929,主板种植股)与其姐妹公司森美兰油棕(NSOP,2038,主板种植股)进行了比较。

两家公司从估值、营运指标和股息上作对比后,我们发现振德更具投资前景。

 

行家建议:

振德的油棕种植面积为1万2021公顷,比森美兰油棕的7174公顷还大。

据估算,振德2023财年油棕的每公顷成熟赚幅是8624令吉;森美兰油棕则只有5940令吉。

以此为基础推断,前者的成本为每公吨2502令吉,森美兰油棕成本则超过每公吨3000令吉。

同时,振德油棕树的树龄方面也更有优势,26%的种植面积树龄介于11至15年的最佳采摘期,而森美兰油棕则只有14%。

因此,振德无论在鲜果串(FFB)产量或榨油率(OER),都比后者来得高。

2023财年,振德鲜果串产量为每公顷19.1吨,而榨油率则为19.1%;至于森美兰油棕则分别是16.9吨和18%。

股息方面,振德2023财年每股股息为20仙,周息率为2.7%;而森美兰油棕的每股股息是12仙,周息率为3%。

然而,由于振德股票流通性低,加上种植面积较小,我们没有把评级调升至“买入”,而是维持在“守住”,目标价保持在8.36令吉。

 

 

 

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