南洋行家论股

【行家论股】森德 2年派息预测上修

Tan KW
Publish date: Mon, 24 Jun 2024, 10:09 PM
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南洋行家论股

分析:肯纳格投行研究

目标价:4令吉

最新进展:

森德(SCIENTX,4731,主板工业股)2024财年第3季度,净利同比增18.87%至1.3亿令吉,进而宣布派发6仙股息。

截至4月杪的本财年第3季,森德的营收同比增长1.12%,至11.8亿令吉。

 

行家建议:

森德首9个月的核心净利达3.986亿令吉,符合我们与市场预期,占全年预测的73%。

这主要是受到产业开发部门盈利强劲推动,尽管部分受到疲软的包装出口部门所抵消。

我们预计,其包装出口部门的收益前景疲软,归咎于出口市场疲软和能源成本高涨,不过,这可能在明年1月起21兆瓦太阳能光伏系统投入使用后抵消部分成本。

产业开发部门,仍受到可负担房屋销售持续强劲的推动,而在雪兰莪、槟城和柔佛收购土地计划,预计可在明年上半年前完成。

鉴于此,我们预计未来也会出现类似的盈利表现,即产业开发表现比包装出口更强劲。

我们维持盈利预测,但稍微调整2024和2025财年的派息预测,分别从10.6仙和11仙,上修到12仙和12.5仙。

还有,将目标价从原先3.95令吉,调高到4令吉,不过考虑到当前股价估值偏高,维持“低于大市”评级不变。

不过,我们仍看好森德在全球塑料包装行业的竞争力,因规模和低成本结构仍然优于其他海外竞争者,以及在柔佛可负担房屋市场的强大地位。

 

 

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