分析：银河国际证券

目标价：1.48令吉

最新进展：

HSS工程（HSSEB，0185，主板工业股）旗下联营公司获伊拉克政府颁发合约，为该国首都巴格达的地铁项目，提供项目管理咨询（PMC）及监理服务，合约价值3.16亿美元（约15亿令吉）。

子公司HSS工程私人有限公司，是与阿联酋的联营伙伴Consultant Hss所组成的公司，获得这项合约。

行家建议：

这对HSS工程来说是一个重要的胜利，有望在未来取得更多的海外项目，并且弥补了捷运3（MRT 3）PMC合约授予的延迟，同时，为其订单带来更加多样化，降低风险。

对于巴格达的地铁项目，按HSS工程在联营公司50%持股，合约价值为7.45亿令吉。让公司今年迄今共获8亿令吉新合约，总订单为23亿令吉。

我们估计这项海外项目的总盈利赚幅为40%，高于公司首季的32%，以及过去8个季度介于31%至37%的赚幅水平。

公司负责部分，2.49亿令吉是PMC相关工作，从7月开始到2025年第三季度结束。

此后，价值4.97亿令吉的建筑咨询服务（CSS）则在2025年第三季度起，于2029年5月完成。

综合以上，我们将2024至2026财年盈利预测，分别上修2%、19%和17%。

同时，目标价从原先1.31令吉，调高到1.48令吉，重申“增持”评级，以反映其轻资本支出业务模式及在建筑价值链前端的定位。