行家论股：杨忠礼产托

评级：守住

分析：大马投行

目标价：1.25令吉

最新进展：

杨忠礼产托（YTLREIT，5109，主板产托股）旗下酒店和其他产业业绩改善，支撑2024财政年末季（截至6月底）净赚7598万令吉，同比升10.79%，并派发每股4.088仙的股息。

该产托在末季则录得1亿3019万令吉营收，同比涨10.74%，而净产业收入为6578万令吉，同比扩大9.75%。

行家建议：

全年而论，杨忠礼产托经调整可支配收入达1亿9490万令吉，符合我们预期，但超出市场预测。

按照过往，首季和末季其澳洲资产组合是淡季，因此，我们预计，2025财年其首季平均日租金（ADR）会较弱，直到佳节和夏季假期推动次季反弹。

另外，4月收购的舜苑大酒店（Syeun Hotel），我们则预计，将在明年初以万豪AC酒店（AC Hotels by Marriott）品牌开始营运。

综合以上，我们维持2025和2026财年盈利预测不变，同时将2027财年预测上调5%，主要是预计大马和日本资产组合2026财年租金续约时，将会提高租金。

杨忠礼产托2025财年的周息率约为7.3%，相比疫情前，2018和2019财年平均的8%，缺乏了点吸引力。

因此，我们认为该股的上升潜力有限，维持“守住”评级，以及1.25令吉的目标价。