分析：MIDF投资研究

目标价：1.04令吉

最新进展：

合成工业（HUPSENG，5024，主板消费股）2024财年次季净利同比增加3.53%，至903万令吉；营业额为8024万令吉，同比微跌1.61%。

上半年来看，合成工业累积净赚2300万令吉，增涨25.10%；累积营业额则录得1亿7380万令吉，增3.49%。

行家建议：

合成工业首半年核心净利符合我们预期，占全年预测的44%；略高于市场预期，达全年50%。

这主要得益于国内销售增加，以及对缅甸、印尼和新加坡的强劲出口销售，推高首半年营收同比增长3.5%。

部分原料的投入成本降低，让公司总赚幅同比上升2.8个百分点，至31.3%。不过，我们对棕油和白糖投入成本波动，持谨慎乐观态度。

我们认为，尽管本地食品饮料市场相对稳定，但大宗商品价格上涨的风险仍然很高，这将导致短期内国内和出口销售下降。

鉴于首半年表现符合预期，我们维持2024至2026财年盈利预测不变，但目标价则从原先99仙，调高到1.04令吉，以反映行业内日益增长的稳定性。

自今年首季以来，该股股价已大幅上涨，我们将评级从“买入”，下调至“中和”。

尽管下调评级，但我们对其2024财年前景保持谨慎乐观，归因于其稳定的产品需求、大马消费者偏好向本地产品转变、稳定的股息派发，以及稳健净现金。