分析：银河国际证券

目标价：22.87令吉

最新进展：

皇帽（CARLSBG，2836，主板消费股）2024财年首半年营业额年增5.68%，至12亿3324万4000令吉；净利则年跌3.43%，至1亿6733万1000令吉。

我们认为，随着雇员公积金（EPF）第三户头提款、旅游业增长以及即将实施的公务员加薪，都为本地需求前景带来了改善信号。

行家建议：

因此， 我们认为，包括皇帽在内的大马酿酒商，最艰难的时期已过。自今年5月起EPF第三户头提款以及游客数量增加，似乎缓解着通胀压力对消费情绪的影响。

据皇帽透露，其在本地推出的札幌（Sapporo）高级啤酒表现良好，近几个月的销量已超过之前的朝日啤酒（Asahi）。

至于在新加坡，札幌啤酒的替代过程，预计需要更长时间才能取得相似结果，因为当地日本啤酒市场规模更大且竞争激烈。考虑到游客增加、公务员加薪以及燃油补贴改革后派发低收入家庭现金补贴，都将为公司营收带来上行空间。

再加上，对皇帽首半年业绩出炉后的评估，我们调整其2024至2026财年核心净利，分别调高0.6%、2.2%和1.7%。

鉴于此，目标价也从22.70令吉，上修至22.87令吉，重申“增持”评级。

该股股价目前本益比估值为15.8倍，低于历史交易区间和同行，同时，提供诱人的5.1%周息率。