分析：联昌国际证券

目标价：9.12令吉

最新进展：

大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）即将在10月30日公布其2024财年第三季度业绩。

行家建议：

交易所的平均每日交易额（ADV）减少3.8%，我们预计，其营业额料将环比下跌1%至2.5%，盈利也因此预料下挫9%至11%。

此外，成本收入比率（CTI）上升到52%，较2024上半年增加6.1%，加之衍生品市场营运赚幅下滑，估计会拖累整体盈利表现。

据我们的观察，马交所的CTI有在上升的迹象，因为员工和IT维护成本增加，以及营销和开发成本上升所致，而这很可能会成为拖累盈利的因素之一。

我们估计，马交所首9个月的净利将介于2.26亿令吉到2.28亿令吉之间，这也占我们全年盈利预测的80%。

同时，我们也对下半年的盈利表现持保守看法，因为美国大选季和地缘政治风险可能会抑制日均交易量，因而维持现有盈利预测，与管理层的目标一致。

目前，马交所2025财年的本益比为26.2倍，稍高于其同行平均22.4倍的本益比高出20%，但其股价走势依旧有4%的周息率支撑。

基于马交所的折扣现金流（DCF）估值法不变，我们维持其“守住”评级，目标价为9.12令吉。