南洋行家论股

【行家论股】友尼森 令吉走强财测下调

Tan KW
Publish date: Wed, 06 Nov 2024, 08:21 PM
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南洋行家论股

分析:银河国际证券

目标价:1.60令吉

最新进展:

销量上涨,加之外汇收入提振,友尼森(UNISEM,5005,主板科技股)2024财年第三季(截至9月杪),净利同比扬升48.49%至2675万令吉,并且派息每股2仙。

友尼森当季营业额录得4亿974万令吉,同比增加15.04%。

 

行家建议:

然而,在剔除了外汇收益后,友尼森当季核心净利下滑22%。

首9个月核心净利为4150万令吉,低于我们与市场预期,分别仅达全年预期的26%和33%,主要是赚幅低于预期。

不过,我们看到,公司在电源管理应用的后端生产逐步提升,以满足高性能计算、服务器和电动车的需求增长。

此外,友尼森还受益于对中国手机和美国可穿戴设备代工生产(OEM)的销售增长,这应会继续支持其美元收入在末季的增长势头。

尽管短期内收入前景较好,但我们对其营运赚幅低迷的趋势表示谨慎,原因是其成都厂房产能扩张的成本上升,以及从怡保转移至务边新厂产生的动员成本。

为缓解这些影响,管理层将暂停新招聘并增加自动化,以提升营运效率。

我们假设令吉兑美元介于4.1至4.4水平,以及计入新厂营运启动成本后,将2024至2026财年的每股盈利下调30%至49%。

总体而言,鉴于盈利表现持续疲弱、复苏前景低迷、以及令吉汇率走强的压力,我们维持对“减持”评级,目标价则下调至1.60令吉。

 

 

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