万发成（BHS，7241，主板贸服股）的新公司凭单BHS-WA，上周四开始在大马股市交易，这项凭单是该公司最近完成的3配1送2凭单的附加股计划产生的。

万发成通过发附加股活动，筹集4480万令吉资金。附加股认购价为每股42仙，而每认购1股的朋友，可获得2项免费凭单。

集资建再生纸厂

BHS-WA在开市后，以8仙至10仙价位交易。在上周五闭市时，BHS-WA是以9.5仙挂收，而其母股的最后交易价为36.5仙。

万发成的核心业务是商业印刷服务，主要有杂志、课本、年报等。该公司最近附加股计划所筹得的款项，主要是用于建造再生纸制造工厂。

万发成在2015年6月结束的财年，分别取得了3167万令吉营业额，以及279万令吉的净利，这比起2014财年所获得的6556万令吉营业额和1113万令吉的净利逊色很多。

杆杠比率诱人

万发成表示，投资再生纸制造业务，不但对现有印刷业务营造辅助效益，也能保障纸供稳定和降低成本。

BHS-WA的行使价是设在60仙，这比目前股价高出不少，导致BHS-WA开始交易时，就成了一项极度价外的凭单，而其溢价目前也处于超高的90.4%。

由于BHS-WA的引伸波幅，较母股历史波幅高，所以理论上来说它算是昂贵。

不过，BHS-WA胜在它的杆杠比率具吸引力。

如果投资者对万发成母股价钱上涨抱有期望，通过高达超过两倍有效杠杠的BHSWA来参与，会是一项不错的选择。

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