EG工业，主要生意是

i。印刷电路板组装 PCBA （Printed Circuit Board Assembly）

ii。整机装配 Box Build 

最新的业绩报告，FY2018Q1，净利润回升至7.6m或EPS 3.61cent。近年的CAPEX资本开销，似乎渐渐开始看到成效了？

1。资本开销CAPEX

从2017年的年报了，管理层透露了近年的资本开销（CAPEX）如下

FY2016：RM28.8m

FY2017：RM56.8m

FY2018：预计RM30m

2。FY2017年报管理层讨论与分析（Management Discussion & Analysis）

FY2017营业额首次突破了RM1billion

现有公司主要业务还是PCBA & Box Build

公司有三个子公司，SMTT，SMT (Thailand) & EGRD

FY2018 业务成长策略如下

 

*争取更多Box Build 合约：阔充后的产房使用率是7%，如果有更多的合约经来，以现在的产能与技术专长绝对可以应付得来。

FY2018预计将投入RM30m的资本开销费用来继续扩充产房。

 

 

*泰国厂房将设立Box Build 组装。

 

*增设第三业务，现业务主要是PCBA及Box Build。据AGM里的消息指出，第三业务有可能是汽车业务的wire harness assembly? 这有待时间与管理层证实了。

 

 

3。FY2018Q1业务展望

 

AGM里，管理层透露了原料短缺的问题。而在季报里，公司将通过新设立的IPC(International Procurement Hub （IPC）来获取竞争力更好的原料价格。相信通过IPC，将能解决原料短缺的问题。

 

从过往季报，EG通常在下半年的业绩会比较强劲，FY2018Q2是否能交出比Q1更好的业绩呢？

 

 

种种以上的业务发展，EG工业的发展现阶段处于成长接近发芽的时段，当中也有一些隐忧如下

 

1。原料成本与原料短缺

 

2。业务季节性的不确定因素。通常公司的淡季是Q3与Q4，这也代表业绩于这两个季度会有不确定性与不稳定因素。如果第三种新业务能稳地淡季Q3与Q4，这点会加分。

 

3。公司的margin偏低。过往的平均profit margin%=2.29%，即使积极扩充厂房与产能，如果profit margin%一直处于偏低，也不是很好。简单来说，如果原料或生产成本突然大涨3%，即使营业额再高，这个淡薄的margin也将被侵蚀。在年报里，公司将复制Sg. Petani Plant的Box build assembly于泰国厂房，相信将有助于提高box build assembly的Profit margin%。

 

 

4。图表走势

 

我们以weekly图表来看。自2016年尾/2017年头，EG工业的股价已节节败退直Fibo38.2%， 0.682左右的区域，接近EMA200均线。

最新业绩报告是属于回升的，市场似乎还没对最新的业绩有太大的反应。

 

最新业绩+Q2旺季+股价在底部=下跌空间有限，我们认为短期应该会有操作价值。

 

EP=0.65-0.67

TP1=0.85 - 0.89 (fibo78.6%)

TP2=0.95 - 1.00 (fibo100%)

CL=0.64 & below

 

2018Q2，Q3，Q4的业绩预期可以保持的话。

以股值而言，如果考虑到凭单全部转换母股(fully dilution)，EG的PE估值也才大约10倍左右。股值估值还是属于偏低的。

基于现在大市也不是很稳，不确定因素也多（大选，科技股泡沫），切忌大笔资金介入。

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