Favelle  Favco  (FFB)  has  secured  orders  for  a  total  of  nine  offshore cranes within a month. This lifts its YTD new orders to MYR607.4m and boosts  its  orderbook  to  MYR936.3m.  We  keep  our  FY13-14F  earnings forecast  as  we  expect  the  bulk  of  the  new  orders  to  be  delivered  in FY15.  Maintain  BUY  and  MYR3.55  FV,  as  earnings  growth  remain robust, backed by a strong orderbook and earnings visibility in FY15. 
 
- Orders  for  nine  offshore  cranes  within  a  month.  FFB  has  secured nine offshore crane orders from Thai Nippon Steel Sumikin Engineering &  Construction  Corp  Ltd,  PPL  Shipyard  Pte  Ltd,  BP  Exploration  (Shah Deniz)  Ltd,  China  Merchants  Heavy  Industry  (Jiangsu)  Co  Ltd,  Jason Offshore  Equipment  Co  Ltd,  DESB  Marine  Services  SB,  Murphy Sarawak  Oil  Co  Ltd,  Xiamen  C&D  Shipbuilding  Trading  Co  Ltd,  as  well as  Longzhu  Oilfield  Services  (S)  Pte  Ltd,  for  a  combined  total  of 
MYR230m. Three offshore cranes are  scheduled for delivery  within 2Q-3Q FY14 and six others by FY15.   

- Net  orderbook  rises  to  MYR936.3m.  These  new  orders  boost  its orderbook  by  36%  to  MYR936.3m,  from  our  previous  update  of MYR706.3m.  We  make  no  changes  to  our  FY13-14F  EPS  forecast  as the  bulk  of  the  orders  are  only  expected  to  be  delivered  by  FY15.  The only  risk  to  our  forecast  is  a  higher-than-expected  tax  rate  of  20%  in FY13-14F after the expiration of its pioneer tax status, as highlighted in our result review note.  

- Maintain  BUY.  FFB  is  one  of  our  favourite  small-cap  picks  given  its:  i) strong  YTD  order  wins  totalling  MYR607.4m,  ii)  earnings  visibility  in FY15,  iii)  offshore  cranes  for  the  oil  &  gas  (O&G)  industry  making  up 95%  of  its  total  orderbook,  and  iv)  decent  dividend  yields  of  3%  and 3.4%  for  FY13  and  FY14  respectively.  We  maintain  our  MYR3.55  FV, which  offers  an  attractive  33%  upside  based  on  last  closing  price  of MYR2.67.

Source: RHB