富科斯（FOCUS）在2月23日的股东特大，不出意料之外，分拆计划顺利放行，10股变19股虽然无法取悦许多小股东，不过股票变多了，应该不是什么坏事，所以倒也没人反对。

至于配售优先股的建议，基本上只是因为其股价大起之后的变调，和之前的建议差异不大，因此也没有遇到股东的反对。

不过，因为公司股价的水涨船高，导致其即将免费派发的新凭单（WD）的转换价，也调高（预计是25仙），和目前在交易所上市的凭单（WC）的转换价（5仙）相差很远。

至于WD以后能不能到价，我们姑且一旁观察。

修改凭单契约被否决

股市里有什么是不可能的呢？在一年前大家也对其WC的价位不抱乐观；可是，经过富科斯一轮猛涨以后，WC的股价也跟着大涨，让小股东大赚钱。

不过，特大的另一个小插曲，是有个建议修改凭单契约（DEED POLL）的议案被否决了。

这项议案得到的赞成票是1.246亿股（41.39%），反对票是1.765亿股（58.61%），双方的比数相当，可见凭单持有人的意见分歧，成了两派。

开始我很奇怪为什么这个小议案和前头的几个唱反调，到底是出了什么问题？

后来我去细读公司特大通告，才发现个中乾坤。

原来，这个议案是和股票分拆有关。因为股票即将分拆10成19股，那么，凭单理论上也会10股拆成19股。

按照一般派红股的计算，凭单的转换价也会减少，即从原本的5仙变成3仙（详细的算法可见公司特大通告第46页，本来是2.63仙，向上调整成为3仙）。

但是，由于凭单契约是建立于公司尚有面值的时候，现在有必要删除该条款，以完成调低其转换价的过程。

分拆后转换成本变高

奇怪的是，公司似乎有先见之明，预料到有人要挑战这项条款，所以在通告中进一步说明，如果议案不被通过，那么，凭单的转换价将会保持5仙（见公司特大通告第47页）。

结果，这项议案果然被否决。换句话说，股票分拆以后，每100股凭单将和母股一样，变成190股凭单，但是，其转换价依然保持在5仙。

单从凭单持有人的利益来看，这当然是不公平，因为分拆以后，凭单持有人如果转换，要掏出来的成本高了（注：之前是100股X5仙 = 5令吉；之后是190股X5仙=8.5令吉，而非190股X3仙 = 5.70令吉），但是，反对者显然是要为公司筹多一点钱（因为凭单已经到价，持有人很大可能性会转换成母股），所以硬硬否决了调低转换价的建议，让这次的股票和凭单分拆活动无法皆大欢喜。

至于之后进行的优先股和免费凭单，是否会影响凭单C的数额和转换价？我们拭目以待。

本周股东大会焦点

新年过了，一切恢复正常。3月8日有几个股东会议值得留意，其中一个是顶级手套（TOPGLOV）的收购资产特大，大家在一月刚出席它的股东大会，记忆犹新，如今可以再次开会，股东可以进一步发问上回遗漏的问题。

此外，美景控股（MKH）和征阳集团（SUNSURIA）也在同一日召开股东大会，由于地点差距相当远，股东只能各取所需。

http://www.enanyang.my/news/20180304/富科斯分拆获放行万年船/