成功多多要將旗下皇冠――大馬成功多多以商托方式進行雙邊上市，可能有它的道理，或許要擴大投資群，刺激公司股票海外市場的流通率。不過，預料投資者將直接投資商托股，轉為控股公司的大馬上市公司，反而蒙受折價及失去一些投資魅力。

馬化控股早些年失去國內測字萬字票行業領導地位，去年決定將多元業務分拆，專注核心博彩業務，重新變回萬能及成為純測字公司，其餘包括金融業務等分開上市。它的業務專注受到市場及投資者的歡迎，股價當然也因而水漲船高。

股市里每天都有企業活動與變動，除了上述測字博彩業例子，有時要變而不變也是不行，例如馬航被市場認為改變得還不夠，若要扭轉連連虧損窘境，還要作出更大改變甚至改革，才有望早日脫離困境翱翔高飛。

有時上市公司業務單一或簡單就是好，如馬股的膠手套行業就是個中佼佼者，不斷改善唯一的手套業務的行動，仍可吸引更多投資者青睞。改變的目的應該是變得更好，誰也不要保持現狀甚至變得更壞。

上市公司涉獵各行各業或多元化，當然也有它的好與壞，好的是市況良好時，盈利來源較多，惟在市況欠佳及市場競爭激烈的時刻，可能就是累贅，嚴重的話可能因多方虧損而一跌不起。這類例子，過去馬股也有不少，特別在金融風暴時期更明顯。

市況欠佳甚至是危機時刻，上市公司若還來得及改變，採取“壯士斷臂”

保存重要業務，或是“棄車保帥”不至於全軍覆沒。反觀較專注單一業務者，相信應對困境時也較為容易簡單，惟當市況大好，卻反而獲利不多，大嘆走寶。

一般而言，上市公司以控股公司控制其他上市公司股權，市場對它都會要求某個巴仙率的折價。上市公司多元業務的复雜，可能讓市場對它難以捉摸，缺乏透明度，整體業務起落變幻莫測。

在不熟不投資的原則下，一些投資者惟有“轉碼頭”，投入其他較易預測的股項。

一些上市公司如成功集團的業務多元化得令人眼花撩亂，竟然同時擁有另外6家上市公司，還說要把另一批公司業務上市或再上市，著實令投資者大開眼界，唯卻無奈地遠遠對它觀望不敢沾上邊，從而連累旗下大部份上市公司交投稀少，投資者的支持度即可見一斑。

上市公司股票多得不得了，業務廣泛及复雜到連專業分析員都退避三舍，更何況是一般散戶，這就是變得太過離譜的後果。

若上市公司在其行業中為領導者或老大，地位持續不變最好。惟若是改變後取得更好效果，如馬化控股變回萬能純測字股，實是值得改變。

不過，若是改變得不理想，如成功多多失去本地測字業唯一“代言股項”

優勢及估值溢價，可能不變好過變。至於應變不變，或變得不夠徹底，如馬航股價陷入谷底，實是許多投資者預料中事。（星洲日報／焦點評析：李文龍）